ما هو رأس المال المخاطر؟

رأس المال المخاطر (Venture Capital) –الّذي يُعرف أيضاً بمُسمّيات الاستثمار الجريء أو الاستثمار المغامر أو رأس المال المجازف- هو شكلٌ من أشكال التّمويل والاستثمار المُخصّص للشّركات النّاشئة والمشاريع الصّغيرة ذات إمكانات النّموّ العالية.

يصخّ المستثمرون أموالاً -قد تكون أيضاً مُساهمةً غير ماليّةٍ كالمعرفة الفنيّة أو الإداريّة- في هذه الشّركات مقابل الحصول على حصّة ملكيّةٍ في الشّركة (أسهم). وبخلاف القروض التّقليديّة، لا يُحقّ للمستثمر في رأس المال المخاطر مطالبة الشّركة بإعادة الأموال في حال فشل المشروع، إذ يتحمّل المخاطرة كشريكٍ وتكون عوائده مرتبطةً بشكلٍ كاملٍ بنجاح الشّركة وقدرتها على تحقيق الأرباح.

بمعنىً آخر، إذا نجح المشروع النّاشئ ينال المستثمر نصيبه من الأرباح أو من قيمة بيع حصّته عند التّخارج، أمّا إذا فشل فلا توجد ضماناتٌ أو تعويضٌ مباشرٌ له. لهذا السّبب وُصف "بالمخاطر"، فالمستثمر يُجازف برأس ماله دون ضماناتٍ، على أمل تحقيق عوائد كبيرةٍ في المستقبل.

كيف يعمل رأس المال المخاطر؟

تجمع صناديق رأس المال المخاطر أموالاً من مستثمرين كبار (مثل صناديق التّقاعد)، ويُديرها شركاء عامّون (GPs) يتولَّون دراسة المشاريع واتّخاذ قرارات الاستثمار. تستهدف هذه الصناديق شركاتٍ ناشئةً واعدةً تتمتّع بإمكانات نموّ عاليةٍ وفريقٍ قويٍّ، ولكنّ عمليّة الاختيار انتقائيّة جدّاً. ^[1]

عند الاستثمار، تحصل الصّناديق على أسهمٍ -غالباً ممتازةً- تمنحها مزايا، مثل: مقاعد في مجلس الإدارة، وحقوق تصويتٍ، وأوّلويّةٍ في التّوزيعات عند التّخارج، إضافةً إلى حمايةٍ من تراجع قيمة الاستثمار. في المقابل، توفِّر الصّناديق التّمويل والدّعم والخبرات والشّبكات الّتي تساعد الشّركات على النّموّ. كما يمتدّ الاستثمار عادةً بين 3 إلى 7 سنواتٍ، يسعى خلالها المستثمر إلى التّخارج عبر البيع أو الطّرح العامّ، مستهدفاً عوائد عاليةً (قد تتجاوز 10 أضعاف الاستثمار) لتعويض مخاطر فشل بعض الشّركات.

لماذا يعتبر رأس المال المخاطر محورياً في الابتكار وريادة الأعمال؟

يُعدُّ رأس المال المخاطر عنصراً أساسيّاً في دعم ريادة الأعمال والابتكار لعدَّة أسبابٍ: ^[1] [2]

تمويل الأفكار عالية المخاطر

لا تحصل كثيرٌ من المشاريع النّاشئة الواعدة على تمويلٍ تقليديٍّ بسبب غياب الضّمانات أو الحاجة إلى مبالغ كبيرةٍ. وهنا يلعب رأس المال المخاطر دوراً محوريّاً في سدّ هذه الفجوة وتحويل الأفكار إلى مشاريع قائمةٍ.

تسريع النمو

يُوفِّر تمويلاً سريعاً وكبيراً يُمكِّن الشّركات من التّوسّع محليّاً وإقليميّاً. في السعودية مثلاً، شهد عام 2022 استثماراتٍ جريئةً قياسيّةً بلغت نحو مليار دولارٍ، بزيادة 72% عن العام السّابق، موزّعةٍ على 144 صفقةً. قلَّص هذا النّموّ  الفجوة مع سوق الإمارات، كما أسهمت السعودية وحدها بنسبة 31% من إجمالي استثمارات رأس المال المخاطر في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا.

خلق وظائف ودعم الاقتصاد الرقمي

يُولِّدُ نموّ الشّركات المدعومة بهذا النّوع من التمويل آلاف الوظائف، ويُسهِمُ في إدخال قطّاعاتٍ جديدةٍ ومُبتكرةٍ إلى الاقتصاد، ممّا يدعم التّنوّع الاقتصاديّ والتّحوُّل الرّقميّ.

عوائد استراتيجية للمستثمرين

يمنح رأس المال المخاطر المستثمرين فرصةً للدّخول في قطّاعاتٍ تقنيةٍ ناشئةٍ واتّجاهاتٍ مستقبليّةٍ، مع إمكانيّة تحقيق قيمةٍ كبيرةٍ عند نموّ الشّركات. كما يسمح لهم بالتّأثير المبكّر في مسار الصّناعات، خاصّةً في أسواقٍ شابّةٍ ومتنوّعةٍ، مثل: المنطقة العربيّة.

ما مزايا رأس المال المخاطر للمستثمر ولرائد الأعمال؟

لرأس مال المخاطر العديد من المزايا، سواءً للمستثمر أو لرائد الأعمال صاحب المشروع، حيث يعود المشروع بالفائدة على كليهما بحال نجاحه كالتّالي:

مزايا لرائد الأعمال (صاحب المشروع)

يمنح رأس المال المخاطر روّاد الأعمال فوائد كبيرةً، أبرزها:

• تمويل كبير للنّموّ السّريع: يوفِّر مبالغ تمويل ٍغالباً أعلى بكثيرٍ ممّا توفِّره المصادر التّقليديّة، ما يمكِّن الشّركات من توظيف فرقٍ متخصّصةٍ، وبناء إداراتٍ احترافيّةٍ، والتّوسّع بسرعةٍ في الأسواق.
• دعم إداريّ وخبراتيّ: لا يقتصر الدّعم على المال فقط، بل يشمل خبراتٍ تقنيّةً واستراتيجيّةً، ومساعدةً في تطوير نموذج العمل والحكومة الماليّة، إلى جانب دعمٍ قانونيٍّ وضريبيٍّ وتوظيفيٍّ، ما يزيد فرص النّجاح.
• شبكة علاقات قويّة: يفتح المستثمر الجريء أبواباً للشّراكات، والعملاء الكبار، ويُعَدّ وجوده شهادة ثقةٍ تعزِّز مصداقيّة الشّركة في السّوق.
• لا سداد عند الفشل: في حال فشل المشروع، لا يُطلَب من المؤسّسين إعادة الأموال؛ لأن المستثمر شريكٌ وليس دائناً، ما يخفِّف العبء الماليّ عن رائد الأعمال ويمنحه مساحةً لتجربة الأفكار دون خوفٍ من الدّيون.

مزايا للمستثمر (الشريك الجريء)

رغم المخاطر، فإنّ الاستثمار الجريء يُقدّم للمستثمرين مزايا مغريةً، مثلاً:

• عوائد مرتفعة: رغم احتمال خسارة بعض الاستثمارات بالكامل، فإنّ نجاح شركةٍ واحدةٍ بشكلٍ استثنائيٍّ يمكن أن يحقّق عائداً يعادل 10 أضعاف أو أكثر من الاستثمار الأصليّ، ويُغطّي خسائر باقي المحفظة.
• الملكية والمشاركة: يحصل المستثمر على حصّةٍ في الشّركة وحقوق تصويتٍ أو مقاعد في مجلس الإدارة، مما يُمكّنُه من التّأثير في قرارات النّموّ والتّوسّع، وحماية استثماره.
• تنوع المحفظة: يُتيح الاستثمار في قطّاعاتٍ ناشئةٍ، مثل التقنية والذكاء الاصطناعي، ممّا يعزِّز فرص اكتشاف شركاتٍ رائدةٍ مستقبلاً. 
• أهداف استراتيجية وابتكار: يستفيد بعض المستثمرين استراتيجيّاً من الوصول لتقنياتٍ جديدةٍ تدعم أعمالهم، بينما يساهم آخرون في دعم الاقتصاد المعرفيّ والابتكار كجزءٍ من مسؤوليّتهم الاجتماعيّة أو رؤيتهم طويلة المدى.

ما مخاطر رأس المال المخاطر على المستثمر ورائد الأعمال؟

رغم مزايا الاستثمار الجريء، إلا أنه ينطوي على مخاطر وتحديات يجب أن يعيها كلٌّ من المستثمرين وروّاد الأعمال. ^[3]

أوّلاً: مخاطر المستثمر

• خسارة رأس المال: قد تفشل كثيرٌ من الشّركات النّاشئة، ما قد يؤدّي إلى خسارةٍ كاملةٍ للاستثمار.
• انعدام السّيولة: الاستثمار طويل الأجل، ولا يمكن سحب الأموال بسهولةٍ قبل التّخارج.
• تقلّبات السّوق: الشّركات النّاشئة عُرضة للتّغيّرات المفاجئة، ما يُصعِّب التّنبؤ بالعوائد.
• عبء المتابعة: يتطلَّب جهداً ووقتاً لمتابعة الأداء وتقديم الدّعم، ما قد يُؤثّر على موارد الصّندوق.

ثانيّاً: تحديات رائد الأعمال

• التّنازل عن الملكيّة: يعني الحصول على التّمويل تقليص حصّة المؤسّسين وتأثيرهم على القرار.
• ضغوط الأداء: يُطالب المستثمر بنموٍّ سريعٍ، ممّا قد يفرض قراراتٍ لا تتماشى دائماً مع رؤية المؤسّس.
• فقدان الاستقلاليّة: وجود المستثمر يمنحه تأثيراً في التّوجيه وربّما استبدال الإدارة.
• انكشاف المعلومات: يجب مشاركة تفاصيل حسّاسةٍ عن المشروع، ممّا قد يُثير مخاوف تتعلّق بالخصوصيّة والرّقابة.

باختصار، يُعزّز رأس المال المخاطر نموّ الشّركات لكنّه يتطلّب تنازلاتٍ من المؤسّسين، وصبراً وخبرةً من المستثمرين. إذ إنّ إدراك هذه الجوانب هو مفتاح شراكةٍ ناجحةٍ ومتوازنة للطّرفين.

ما أبرز صناديق رأس المال المخاطر في الخليج العربي؟

شهدت منطقة الخليج نموّاً كبيراً في نشاط صناديق الاستثمار الجريء، خصوصاً في السعودية والإمارات اللّتين تقودان المشهد الإقليميّ.

أبرز الصناديق في السعودية

• صندوق SVC (الشّركة السّعوديّة للاستثمار الجريء): تأسّست عام 2018 وتدير استثماراتٍ بقيمةٍ تقارب 3 مليارات دولارٍ، دعمت من خلالها عشرات الصّناديق والمئات من الشّركات النّاشئة.
• صندوق STV: أكبر صندوقٍ تقنيٍّ في الشّرق الأوسط، تأسّس في 2018 ويدير أكثر من 800 مليون دولارٍ، واستثمر في شركاتٍ، مثل: كريم ونعناع.
• صدوق Raed Ventures: تأسّس عام 2015 ويركّز على تمويل الشّركات النّاشئة في مراحلها الأولى، مع تقديم دعمٍ تشغيليٍّ مباشرٍ.
• صندوق Impact46: صندوقٌ حديثٌ مُرخَّصٌ محليّاً، يُركِّز على الفرص التّقنية داخل السّعودية، ومن أبرز استثماراته شركة جاهز الّتي طُرِحَت للاكتتاب العامّ.

أبرز الصناديق في الإمارات

• ومضة كابيتال: تأسّس عام 2014، من أوائل الصّناديق الإقليميّة، واستثمر في شركاتٍ رائدةٍ، مثل: سوق.كوم وكريم.
• بيكو كابيتال (BECO): تُدير أصولاً تُقارب 500 مليون دولار عبر أربعة صناديق، وتتمتّع بسجلّ تخارجاتٍ ناجحةٍ من شركاتٍ وصلت لقيمة ملياريّةٍ.
• شروق بارتنرز: تأسّست في 2017 وتُدير محفظةً تضمّ أكثر من 80 شركةً ناشئةً، بدعمٍ من صناديق سياديّةٍ، وتستثمر في قطّاعاتٍ تقنيةٍ متنوّعةٍ.

طبعاً، إلى جانب هذه الصّناديق، تنشط عشرات الجهات الأخرى في الخليج (بما في ذلك الكويت والبحرين وعُمان)، بالإضافة إلى شبكات المستثمرين الملائكيّين. وتستمرّ السعودية والإمارات في قيادة هذا القطّاع عبر مبادراتٍ حكوميّةٍ قويّةٍ وصناديق استثمارٍ خاصّة رائدةٍ.

كيفية الحصول على تمويل من صناديق رأس المال المخاطر

يتطلّب الحصول على استثمارٍ جريءٍ  استعداداً وخطّةً واضحةً من رائد الأعمال. وفيما يلي الخطوات الأساسيّة لجذب صناديق رأس المال المخاطر:

تحضير المشروع

وضِّح رؤيتك وأعِدّ خطّة عملٍ قويّةً تشمل: السّوق، ونموذج الإيرادات، والميّزة التّنافسيّة، إذ إنّ وجود نموذجٍ أوّليٍّ أو مؤشّراتٍ أوّليّةٍ (مثل عدد المستخدمين) يُعزِّز ثقة المستثمر.

اختيار الصناديق المناسبة

ابحث عن الصّندوق الّذي يتماشى مع مرحلة مشروعك والقطّاع الذي تنشط فيه، وراجع استثماراته السّابقة لفهم اهتماماته.

بناء العلاقات

احرص على حضور فعاليّاتٍ رياديّةٍ والتّواصل مع مستثمرين عبر الفعاليّات والمنصّات المهنيّة؛ فالعلاقات المباشرة تفتح باب اللّقاءات وعرض المشروع.

إعداد عرض استثماري (Pitch Deck)

حضّر عرضاً مختصراً يعرض مشكلة السّوق، والحلّ، وحجم السّوق، ونموذج العمل، والفريق، والتّمويل المطلوب وخطط استخدامه، ثمّ تدرّب على تقديمه بثقةٍ ووضوحٍ.

التفاوض والإغلاق

عند الاهتمام، تبدأ المفاوضات حول التّقييم، والحصص، والشرّوط. لذاك، فإنّ الاستعانة بمحامٍ مختصٍّ أمرٌ ضروريٌّ لحماية مصالحك وتحقيق توازنٍ عادلٍ.

إدارة العلاقة بعد التمويل

استمرّ في التّواصل مع المستثمرين بعد التّمويل عبر تقارير دوريّةٍ ومتابعة الأهداف؛ فالعلاقة النّاجحة تفتح باب جولاتٍ مستقبليّةٍ وفرص توسّعٍ.

التقديم الرقمي والمتابعة

تُوفّر الصناديق الخليجيّة قنوات تقديمٍ إلكترونيّةً، ولكن المتابعة الشّخصيّة تُزيد فرص جذب الانتباه.

النّجاح في جذب الاستثمار الجريء لا يعتمد فقط على الفكرة، بل على التّحضير الجيّد. إذ إنّ فريق العمل، وفهم الّسوق، والشّفافيّة، والالتزام، والعلاقات الفعّالة تصنع الفرق.

تابعونا على قناتنا على واتس آب لآخر أخبار الستارت أب والأعمال

انضم الآن